6月15日美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)公開市場委員會(huì)宣布，把聯(lián)邦基金利率提高0.75厘至1.5%-1.75%，加息幅度之大，為1994年以來首見。儘管美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在記者會(huì)上稱，加息0.75厘不會(huì)成為常態(tài)，但是，國際社會(huì)和國際金融市場的普遍看法是，美國已進(jìn)入高通脹階段，美聯(lián)儲(chǔ)唯有以不斷加息來應(yīng)對(duì)。
在聯(lián)繫匯率制下，香港金融管理局的貼現(xiàn)窗基本利率6月16日跟隨美國加息上調(diào)75個(gè)基點(diǎn)至2%。但是，滙豐、中銀香港、恒生和渣打銀行，依然維持最優(yōu)惠利率和儲(chǔ)蓄存款利率不變。然而，只要美國持續(xù)加息，不僅香港金管局的貼現(xiàn)窗基本利率必須跟隨提高，而且，香港的銀行終將加息。這是美國提高利率對(duì)香港的直接影響。
美國加息，直接原因是美國進(jìn)入了高通脹階段。深入分析美國高通脹原因，不難看出，有與上世紀(jì)70年代相似之處，但是，主要原因是世界百年未有之大變局疊加百年一遇新冠疫情全球大流行。
上世紀(jì)70年代美國高通脹，內(nèi)因是二次大戰(zhàn)以來長期推行凱恩斯主義，外因是石油輸出國組織（OPEC）兩次使用石油為武器，大幅提高對(duì)美西方的原油出口價(jià)格，並且減少原油出口。其結(jié)果是使美國及其他西方國家不僅陷入高通脹，而且，陷入經(jīng)濟(jì)衰退。「滯脹」這一新名詞，就是在那時(shí)產(chǎn)生的。
美國當(dāng)前高通脹，內(nèi)因是美聯(lián)儲(chǔ)多年空前量化寬鬆貨幣政策，外因是美國「拱火」促使俄烏衝突，導(dǎo)致全球石油價(jià)格和其他大宗商品價(jià)格大幅上漲。這兩點(diǎn)，在表象上使當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與上世紀(jì)70年代相似。但是，當(dāng)前的局勢(shì)更加複雜和嚴(yán)峻。
石油輸出國組織畢竟是發(fā)展中國家的一個(gè)組織，能夠給美西方發(fā)達(dá)國家以短促突擊式的打擊，但是，不具備持續(xù)打擊美西方的能力。而今，在歐洲，美西方與俄羅斯陷入熱戰(zhàn)；在亞洲，美國加緊對(duì)中國形塑包圍圈。新冠疫情疊加百年未有變局，全球產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈斷裂和重組。這一切，不僅非上世紀(jì)70年代所能等量齊觀，甚至是人類近500年來所首見。
公元16世紀(jì)至20世紀(jì)的500年，包括兩次世界大戰(zhàn)，也包括上世紀(jì)70年代，世界格局無論怎樣變，都是在美西方佔(zhàn)主導(dǎo)的前提下變。美國取代英國成為世界霸權(quán)，不改變西方主導(dǎo)世界的基本性質(zhì)。簡要地說，那500年，世界的重心在西方。
二次大戰(zhàn)後的「冷戰(zhàn)」格局，是非西方國家挑戰(zhàn)西方國家，但是，力量對(duì)比和鬥爭結(jié)局，都沒有改變西方是世界重心的基本特徵。相反，蘇聯(lián)解體，東歐變天，「冷戰(zhàn)」結(jié)束，令美西方產(chǎn)生「歷史終結(jié)」於自由資本主義制度的錯(cuò)覺。接下來，歐盟擴(kuò)張，北約東擴(kuò)，發(fā)展中國家紛紛仿效西方政治模式，西方文明接近於重塑全球，美國儼然是唯一霸權(quán)。
東方動(dòng)搖美西方地位
然而，物極必反。20世紀(jì)末，美西方躊躇滿志地慶祝西方戰(zhàn)勝東方的時(shí)候，他們不自覺自己站到了由顛峰下落的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。
今天，美西方以他們的觀點(diǎn)把俄烏衝突的責(zé)任歸咎於俄羅斯，是把歷史做人為的切割。國家主席習(xí)近平6月15日與俄羅斯總統(tǒng)普京通電話時(shí)重申，中方始終從烏克蘭問題的歷史經(jīng)緯和是非曲直出發(fā)，獨(dú)立自主作出判斷。習(xí)主席肯定，今年以來，面對(duì)全球性動(dòng)蕩變革，中俄關(guān)係保持良好發(fā)展勢(shì)頭。兩國經(jīng)貿(mào)合作穩(wěn)步推進(jìn)，黑河-布拉戈維申斯克公路橋?qū)崿F(xiàn)通車，打通一條兩國互聯(lián)互通的新通道。習(xí)主席強(qiáng)調(diào)，中方願(yuàn)同俄方推動(dòng)雙邊務(wù)實(shí)合作行穩(wěn)致遠(yuǎn)。中方願(yuàn)同俄方繼續(xù)在涉及主權(quán)、安全等核心利益和重大關(guān)切問題上相互支持，密切兩國戰(zhàn)略協(xié)作，加強(qiáng)在聯(lián)合國、金磚國家、上海合作組織等重要國際和地區(qū)組織的溝通協(xié)調(diào)，促進(jìn)新興市場國家和發(fā)展中國家團(tuán)結(jié)合作，推動(dòng)國際秩序和全球治理朝著更加公正合理的方向發(fā)展。
明白上述道理，就容易理解，美國當(dāng)前和今後一段時(shí)間不斷提高利率，不僅將促使香港加息，而且，將促使香港的資金、人員和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化。
資金是否持續(xù)外流？能否以不斷提高港元利率和金管局不斷干預(yù)外匯市場來控制資金外流？是必須特別注意的。（作者：周八駿）
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