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　恒生指數(shù)公司在最新一期《指數(shù)快訊》表示，市場(chǎng)對(duì)內(nèi)地經(jīng)濟(jì)的憂(yōu)慮加深影響投資氣氛，惟電訊股表現(xiàn)依然強(qiáng)韌，主要是受惠於穩(wěn)健的基本面與股息前景改善。恒生滬深港新世代通訊指數(shù)(「HSSSHNC」)今年升逾12%，跑贏暫仍錄得跌幅的內(nèi)地及香港股市。

　恒生滬深港新世代通訊指數(shù)今年升逾12%

　恒指公司指出，香港股市投資氣氛轉(zhuǎn)弱，「恐慌指標(biāo)」恒指波幅指數(shù)(「VHSI」)在不到兩周的時(shí)間內(nèi)急升33%至2023年8月21日的31.53點(diǎn)，為去年12月以來(lái)最高水平(圖1)。8月大市回調(diào)主要是由於投資者憂(yōu)慮內(nèi)地經(jīng)濟(jì)狀況，尤其是7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)如零售及工業(yè)等的增速均見(jiàn)放緩，並低於市場(chǎng)預(yù)期。同時(shí)，房地產(chǎn)行業(yè)下行亦為市場(chǎng)帶來(lái)更大壓力。

　電訊運(yùn)營(yíng)商的股息及派息比率持續(xù)上升

　恒指公司續(xù)指，儘管以恒生滬深港通中國(guó)500指數(shù)(「HSC500」)為代表的內(nèi)地及香港股市今年下跌，電訊股表現(xiàn)依然強(qiáng)韌。HSSSHNC追蹤在內(nèi)地或香港上市，並處?kù)缎率来ㄓ嵵黝}中的電訊價(jià)值鏈的公司之表現(xiàn)，此指數(shù)今年錄得逾12%升幅(圖2)，跑贏HSC500逾16個(gè)百分點(diǎn)。由於其良好的基本面、穩(wěn)定現(xiàn)金流及強(qiáng)勁的股息，電訊股向來(lái)被視為較具防守性的投資選項(xiàng)，而近期的市場(chǎng)發(fā)展亦進(jìn)一步強(qiáng)化這些優(yōu)勢(shì)。隨著國(guó)企改革的推進(jìn)，愈來(lái)愈多國(guó)企加大力度提振股東回報(bào)及資本效率，電訊運(yùn)營(yíng)商(截至7月底佔(zhàn)HSSSHNC比重約22%)過(guò)去幾年亦持續(xù)增派股息及提升派息比率。

　此外，儘管增速有所放緩，內(nèi)地上半年電訊業(yè)務(wù)收入仍按年上漲6.2%，主要是受惠於包括雲(yún)計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)等新興業(yè)務(wù)收入的較快增長(zhǎng)，此類(lèi)別按年錄得19.2%升幅。HSSSHNC在2020年10月推出，目前成份股數(shù)目為35隻，前三大比重業(yè)務(wù)類(lèi)別分別為半導(dǎo)體(28%)、電訊(26%)及資訊科技器材(25%)。截至7月底，A股佔(zhàn)指數(shù)比重約69%，而32%的比重為國(guó)企，令HSSSHNC的波幅比以恒生綜合指數(shù)(「恒生綜指」)為代表的大市更低。截至2023年8月22日，HSSSHNC及恒生綜指的一年波幅分別為20%及28%。