中國證監(jiān)會關(guān)於深化科創(chuàng)板改革服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的八條措施
中國證監(jiān)會各派出機構(gòu)，各交易所，各下屬單位，各協(xié)會，會內(nèi)各司局：
在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板並試點註冊制，是習(xí)近平總書記親自宣布、親自部署、親自推動的重大改革。經(jīng)過五年多的努力，上交所科創(chuàng)板和註冊制的效應(yīng)不斷放大，在支持高水平科技自立自強、促進完善資本市場基礎(chǔ)制度等方面發(fā)揮著日益重要的作用。為深入貫徹中央金融工作會議精神和《國務(wù)院關(guān)於加強監(jiān)管防範風(fēng)險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》(國發(fā)〔2024〕10號)部署，完善資本市場「1+N」政策體系，進一步全面深化資本市場改革，推動股票發(fā)行註冊制走深走實，積極發(fā)揮科創(chuàng)板「試驗田」作用，促進新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，支持上海加快「五個中心」建設(shè)等國家戰(zhàn)略，服務(wù)中國式現(xiàn)代化大局，現(xiàn)提出如下措施。
一、強化科創(chuàng)板「硬科技」定位。嚴把入口關(guān)，堅決執(zhí)行科創(chuàng)屬性評價標準，優(yōu)先支持新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新技術(shù)領(lǐng)域突破關(guān)鍵核心技術(shù)的「硬科技」企業(yè)在科創(chuàng)板上市。進一步完善科技型企業(yè)精準識別機制，發(fā)揮好市場機製作用。適應(yīng)新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)企業(yè)投入大、周期長、研發(fā)及商業(yè)化不確定性高等特點，支持具有關(guān)鍵核心技術(shù)、市場潛力大、科創(chuàng)屬性突出的優(yōu)質(zhì)未盈利科技型企業(yè)在科創(chuàng)板上市，提升制度包容性。
二、開展深化發(fā)行承銷制度試點。優(yōu)化新股發(fā)行定價機制，在科創(chuàng)板試點調(diào)整適用新股定價高價剔除比例。完善科創(chuàng)板新股市值配售安排，增加網(wǎng)下投資者持有科創(chuàng)板股票市值要求。在科創(chuàng)板試點對未盈利企業(yè)公開發(fā)行股票鎖定比例更高、鎖定期限更長的網(wǎng)下投資機構(gòu)，相應(yīng)提高其配售比例。加強詢報價行為監(jiān)管，研究建立網(wǎng)下專業(yè)投資者「白名單」制度，對頻繁高報價機構(gòu)從嚴採取資格限制等措施。
三、優(yōu)化科創(chuàng)板上市公司股債融資制度。建立健全開展關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)的「硬科技」企業(yè)股債融資、併購重組「綠色通道」。嚴格再融資審核把關(guān)，提高科創(chuàng)企業(yè)再融資審核效率。探索建立「輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入」認定標準，支持再融資募集資金用於研發(fā)投入。推動再融資儲架發(fā)行試點案例率先在科創(chuàng)板落地。
四、更大力度支持併購重組。支持科創(chuàng)板上市公司開展產(chǎn)業(yè)鏈上下游的併購整合，提升產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)。適當(dāng)提高科創(chuàng)板上市公司併購重組估值包容性，支持科創(chuàng)板上市公司著眼於增強持續(xù)經(jīng)營能力，收購優(yōu)質(zhì)未盈利「硬科技」企業(yè)。豐富支付工具，鼓勵綜合運用股份、現(xiàn)金、定向可轉(zhuǎn)債等方式實施併購重組，開展股份對價分期支付研究。支持科創(chuàng)板上市公司聚焦做優(yōu)做強主業(yè)開展吸收合併。鼓勵證券公司積極開展併購重組業(yè)務(wù)，提升專業(yè)服務(wù)能力。
五、完善股權(quán)激勵制度。健全激勵約束機制，鼓勵科創(chuàng)板上市公司積極使用股權(quán)激勵，與投資者更好實現(xiàn)利益綁定。強化對股權(quán)激勵定價、考核條件及對象的約束，提高對核心團隊、業(yè)務(wù)骨幹等的激勵精準性。完善科創(chuàng)板上市公司股權(quán)激勵實施程序，對股權(quán)激勵的授予及歸屬優(yōu)化適用短線交易、窗口期等規(guī)定，研究優(yōu)化股權(quán)激勵預(yù)留權(quán)益的安排。
六、完善交易機制，防範市場風(fēng)險。加強交易監(jiān)管，促進科創(chuàng)板平穩(wěn)運行。研究優(yōu)化做市商機制、盤後交易機制。將科創(chuàng)板ETF納入基金通平臺轉(zhuǎn)讓。完善指定交易機制，提高交易便利性。持續(xù)豐富科創(chuàng)板指數(shù)品種，完善指數(shù)編制方法，健全「上海指數(shù)」體系。豐富科創(chuàng)板ETF品類及ETF期權(quán)產(chǎn)品，研究適時推出科創(chuàng)50指數(shù)期貨期權(quán)。優(yōu)化科創(chuàng)板寬基指數(shù)產(chǎn)品常態(tài)化註冊機制。
七、加強科創(chuàng)板上市公司全鏈條監(jiān)管。落實監(jiān)管要「長牙帶刺」、有稜有角，從嚴打擊科創(chuàng)板欺詐發(fā)行、財務(wù)造假等市場亂象，進一步壓實發(fā)行人及中介機構(gòu)責(zé)任，更加有效保護中小投資者合法權(quán)益。完善信息披露豁免制度，支持科創(chuàng)板上市公司依法依規(guī)豁免披露商業(yè)秘密等敏感信息。強化監(jiān)管政策正向激勵，引導(dǎo)創(chuàng)始團隊、核心技術(shù)骨幹等自願延長股份鎖定期限。優(yōu)化私募股權(quán)創(chuàng)投基金退出「反向掛鈎」制度，對合理減持訴求予以支持。嚴格執(zhí)行退市制度，堅決防止「害群之馬」「殭屍空殼」在科創(chuàng)板出現(xiàn)。
八、積極營造良好市場生態(tài)。推動優(yōu)化科創(chuàng)板司法保障制度機制，支持上海金融法院在涉科創(chuàng)板相關(guān)金融案件中創(chuàng)新金融審判體制機制，支持上海金融仲裁院在科創(chuàng)板開展仲裁試點。加強與地方政府、相關(guān)部委的協(xié)作，常態(tài)化開展科創(chuàng)板上市公司走訪，幫助科創(chuàng)企業(yè)解決實際困難，共同推動提升科創(chuàng)板上市公司質(zhì)量。深入實施「提質(zhì)增效重回報」行動，加強投資者教育服務(wù)，積極倡導(dǎo)理性投資、價值投資、長期投資理念，促進形成科創(chuàng)板良好的市場文化和投資文化。
中國證監(jiān)會
2024年6月19日
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