荷寶投資管理（Robeco）最新發(fā)布的2026年經(jīng)濟(jì)展望報告《同步轉(zhuǎn)變》中預(yù)期，全球經(jīng)濟(jì)有望迎來一場罕見而短暫的復(fù)蘇，情況類似2017年。這場復(fù)蘇將主要受惠於貿(mào)易緊張局勢緩和、製造業(yè)周期性復(fù)蘇以及貨幣寬鬆政策滯後效應(yīng)所帶來的動力。 荷寶基本預(yù)測顯示，在AI驅(qū)動的生產(chǎn)力提升和美國《大而美法案》財(cái)政刺激支持下，2026年美國實(shí)質(zhì)GDP有望增長2.1%。然而，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍呈現(xiàn)分化格局，高收入家庭消費(fèi)強(qiáng)勁，而低收入家庭則面臨關(guān)稅上漲和就業(yè)增長放緩的壓力。 歐洲方面，經(jīng)濟(jì)動能逐步增強(qiáng)。德國在財(cái)政刺激推動下經(jīng)濟(jì)活動加速；歐元區(qū)在財(cái)政擴(kuò)張和抑壓已久的消費(fèi)需求帶動下，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)將增長1.6%。 中國方面，儘管仍面臨通縮壓力，但隨著房地產(chǎn)市場去槓桿進(jìn)程接近尾聲，內(nèi)需有望於2026年下半年出現(xiàn)回升。 樂觀情景下，若地緣政治衝擊減弱和中國國內(nèi)消費(fèi)改善，料將重燃全球增長動能，推動美國GDP升至2.9%，並帶動美元走強(qiáng)。 相反，在悲觀情景下，若美國例外主義(US Exceptionalism)降溫、AI泡沫破裂以及失業(yè)率上升，全球經(jīng)濟(jì)可能陷入輕度衰退。 荷寶認(rèn)為股市具有持續(xù)上漲的潛力，特別是對利率敏感的產(chǎn)業(yè)和美國以外的地區(qū)。雖然美股估值仍然偏高，但企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利的情況將成為關(guān)鍵，尤其是科技產(chǎn)業(yè)。歐元區(qū)股票在估值和宏觀利好因素下顯得具吸引力，新興市場或受惠於美元走弱和貿(mào)易流動改善而向好。 另外，荷寶的2026年可持續(xù)投資展望《延續(xù)音符》表明，明年的可持續(xù)投資將面對穩(wěn)健但放緩的環(huán)境。儘管ESG基金資金流已經(jīng)穩(wěn)定，但像氣候適應(yīng)和負(fù)責(zé)任AI等主題正日益受到重視。預(yù)期投資者將更關(guān)注能源相關(guān)主題、實(shí)體氣候風(fēng)險管理，並重新評估能源密集型產(chǎn)業(yè)如AI基礎(chǔ)設(shè)施。 荷寶相信歐洲憑藉明確的監(jiān)管制度和綠色債券發(fā)行，繼續(xù)在可持續(xù)投資領(lǐng)域保持領(lǐng)先，而美國的政治兩極分化則釋放出好壞參半的訊號。國防相關(guān)投資正在被重新評估，其廣泛的價值鏈為投資者提供不少入市機(jī)會。(記者 韓商)
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