繼兩周前，B股上市公司杭州汽輪動(dòng)力集團(tuán)股份有限公司(200771.SZ)和杭州海聯(lián)訊科技股份有限公司(300277.SZ)同步發(fā)布重大資產(chǎn)重組公告並開(kāi)始停牌，11月10日，今日傍晚，杭汽輪和海聯(lián)訊又同步發(fā)布了重大資產(chǎn)重組的具體方案。
根據(jù)公告，海聯(lián)訊的換股價(jià)格按照定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日的股票交易均價(jià)確定為9.56元/股。杭汽輪定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日股票交易均價(jià)為7.77港元/股，按照杭汽輪停牌前一交易日，即2024年10月25日中國(guó)人民銀行公布的人民幣兌換港元的中間價(jià)(1港元=0.91496人民幣)進(jìn)行折算，折合人民幣7.11元/股。
最終確定杭汽輪換股價(jià)格為在此基礎(chǔ)上給予34.46%的溢價(jià)，杭汽輪的換股價(jià)格=杭汽輪的交易均價(jià)*(1+溢價(jià)率)=9.56元/股，每1股杭汽輪股票可以換得海聯(lián)訊股票數(shù)量=杭汽輪的換股價(jià)格/海聯(lián)訊的換股價(jià)格。根據(jù)上述公式，杭汽輪與海聯(lián)訊的換股比例為1:1，即每1股杭汽輪股票可以換得1股海聯(lián)訊股。
近年來(lái)，在杭汽輪的股東大會(huì)和投資者見(jiàn)面會(huì)上，除卻業(yè)績(jī)情況，投資者最關(guān)注的問(wèn)題就是如何處理B股上市的遺留問(wèn)題。杭汽輪的管理層與控股股東一直也在積極尋求解決方案，是次重組方案的推出，是杭汽輪及大股東積極回應(yīng)並試圖解決中小股東訴求的一個(gè)重大舉措。
相較於再融資功能缺失、投資者範(fàn)圍受限的B股市場(chǎng)，A股市場(chǎng)投資者眾多且人氣活躍，投融資功能健全?！窧轉(zhuǎn)A」後，海聯(lián)訊可以藉助杭汽輪的技術(shù)優(yōu)勢(shì)與市場(chǎng)資源，實(shí)現(xiàn)自身業(yè)務(wù)的升級(jí)與拓展，提升公司的整體價(jià)值。杭汽輪則可以通過(guò)與海聯(lián)訊的重組，進(jìn)入到交易活躍的A股市場(chǎng)，可以更好地發(fā)掘滋生的市場(chǎng)價(jià)值。
杭汽輪上市以來(lái)分紅率超40%
公告內(nèi)容顯示，是次重大資產(chǎn)重組由杭州資本籌劃牽頭。杭州資本是杭汽輪的間接控股股東，持有杭州汽輪控股有限公司90%的股權(quán)，而後者持有杭汽輪58.7%的股權(quán)。同時(shí)，杭州資本持有海聯(lián)訊29.8%的股權(quán)，是該公司的控股股東。
截至目前，杭汽輪的總股本為1175009597股，參與是次換股的杭汽輪股票為1175009597股。參照重組方案的換股比例計(jì)算，海聯(lián)訊為是次換股吸收合併發(fā)行的股份數(shù)量合計(jì)為1175009597股。
梳理杭汽輪上市以來(lái)的過(guò)往信息，記者注意到杭汽輪自1998年4月28日登錄深交所B股，上市融資額為1.712億港幣，上市以來(lái)累計(jì)實(shí)現(xiàn)淨(jìng)利潤(rùn)87.99億元(人民幣，下同)，26年已累計(jì)為股東派息高達(dá)36.10億元，分紅率高達(dá)41.02%，為眾多投資者帶來(lái)了較好的投資回報(bào)。
作為國(guó)內(nèi)工業(yè)汽輪機(jī)領(lǐng)域的領(lǐng)頭羊，杭汽輪不僅是全球最大的工業(yè)汽輪機(jī)研發(fā)生產(chǎn)製造服務(wù)商，也是中國(guó)工業(yè)汽輪機(jī)主要標(biāo)準(zhǔn)的制定者和技術(shù)引領(lǐng)者，客戶(hù)遍布全球二十多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。近年來(lái)，杭汽輪為軍工、電力、船舶、能源等各行各業(yè)大型裝備奉獻(xiàn)了無(wú)數(shù)顆強(qiáng)大精密的「中國(guó)心」。
工業(yè)汽輪機(jī)被譽(yù)為高端裝備製造業(yè)的皇冠，皇冠上的明珠則是燃?xì)廨啓C(jī)。此前，杭汽輪的管理層曾透露，杭汽輪已經(jīng)完成首款自主研發(fā)的50MW(兆瓦)等級(jí)F級(jí)燃?xì)廨啓C(jī)的總裝，正在進(jìn)行整機(jī)試驗(yàn)。該汽輪機(jī)定位於國(guó)內(nèi)領(lǐng)先、國(guó)際先進(jìn)的中小型燃?xì)廨啓C(jī)。
杭汽輪還在新能源領(lǐng)域，具備了工業(yè)分布式光伏項(xiàng)目的全流程業(yè)務(wù)拓展能力，在石化等非電力領(lǐng)域進(jìn)行著積極探索和布局。從上述業(yè)務(wù)發(fā)展來(lái)看，杭汽輪的經(jīng)營(yíng)方向與國(guó)家現(xiàn)在鼓勵(lì)的高端製造、發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力以及綠色發(fā)展等都非常脗合。
B股公司轉(zhuǎn)A股再現(xiàn)新路徑
歷年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2021年至2023年，杭汽輪分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入57.88億元、55.19億元、59.24億元;實(shí)現(xiàn)純利(歸屬於上市公司股東的淨(jìng)利潤(rùn))為6.50億元、5.22億元、5.18億元。截至2024年9月末，杭汽輪總資產(chǎn)為170.88億元，歸屬於上市公司股東的淨(jìng)資產(chǎn)為84.55億元。
記者梳理發(fā)現(xiàn)，雖然此前市場(chǎng)已有若干家「B轉(zhuǎn)A」的成功案例，其中比較著名的有2018年A股美的集團(tuán)吸並B股小天鵝、2021年粵華包B跨交易所換股A股冠豪高新，黃石東貝B通過(guò)大股東資產(chǎn)置換方式實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)A。
但是次杭汽輪的「B轉(zhuǎn)A」方案與此前的案例並不相同。是次杭汽輪從B股市場(chǎng)轉(zhuǎn)到A股市場(chǎng)，尤其是登錄估值溢價(jià)更高的深圳創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，無(wú)疑為如何解決B市場(chǎng)的歷史遺留問(wèn)題探索出一條新的道路，具有制度和實(shí)操兩方面的創(chuàng)新性。
杭汽輪的「B轉(zhuǎn)A」方案是在同一控股股東下，A股上市公司對(duì)B股上市公司的吸收合併。海聯(lián)訊的歷史業(yè)績(jī)顯示，2021年至2023年，分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.58億元、2.58億元、2.20億元;實(shí)現(xiàn)純利為1428萬(wàn)元、1029萬(wàn)元、1081萬(wàn)元。截至2024年9月末，海聯(lián)訊總資產(chǎn)為6.87億元，歸屬於上市公司股東的淨(jìng)資產(chǎn)為4.87億元。
從是次發(fā)布的重組公告內(nèi)容分析，如果股東大會(huì)表決通過(guò)相關(guān)議案，杭州汽輪控股有限公司(杭汽輪母公司)將持有吸並後公司45.68%的股權(quán)，成為新公司的直接控股股東。原杭汽輪營(yíng)收和資產(chǎn)佔(zhàn)新公司的比重高達(dá)96%。所以吸並成功後的300277公司名稱(chēng)極大概率變更為以杭汽輪為主的名稱(chēng)。
杭汽輪，這個(gè)中國(guó)的明星高端智造企業(yè)正在積極地尋求登錄深圳創(chuàng)業(yè)板。A股市場(chǎng)具有更加廣泛的投資者，有望顯著提升公司股票交易的流動(dòng)性，若重組方案後續(xù)能夠持續(xù)推進(jìn)，相信將為中國(guó)資本市場(chǎng)再貢獻(xiàn)一個(gè)「B轉(zhuǎn)A」的創(chuàng)新範(fàn)例。(記者 齊曉彤 鄧建樂(lè))
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