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　今年有不少發(fā)起式基金「闖關(guān)」失敗，其中不乏近來業(yè)績(jī)突出的基金。據(jù)同花順數(shù)據(jù)，今年以來清盤的百餘只基金中，有44隻為發(fā)起式基金，主要是規(guī)模過低導(dǎo)致「闖關(guān)」失敗。與普通基金不同，發(fā)起式基金強(qiáng)化了基金退出機(jī)制，即在基金合同生效三年後，若該基金資產(chǎn)規(guī)模低於2億元，基金合同將自動(dòng)終止，同時(shí)不得通過召開持有人大會(huì)的方式延續(xù)。部分發(fā)起式基金規(guī)模極為迷你：數(shù)據(jù)顯示，安信量化優(yōu)選股票、瑞達(dá)策略優(yōu)選混合發(fā)起、富榮量化精選混合發(fā)起、安信港股通精選混合發(fā)起等7隻產(chǎn)品在清算時(shí)的規(guī)模不足1000萬元。

　部分發(fā)起式基金主題在今年迎來大漲行情，但由於規(guī)模未能在期限日突破2億元，最終被迫清盤。華安創(chuàng)新醫(yī)藥銳選量化股票發(fā)起式A是其中今年初至清盤前收益最好的發(fā)起式基金，淨(jìng)值上漲近22%，超越基準(zhǔn)同期收益率近17個(gè)百分點(diǎn)；國(guó)泰金福三個(gè)月定期開放混合、金鷹品質(zhì)消費(fèi)混合發(fā)起式A淨(jìng)值漲幅均超過10%。近一年收益率方面，富榮量化精選混合發(fā)起A、東方紅鼎元三個(gè)月定開混合等多隻產(chǎn)品淨(jìng)值漲幅超10%。

　業(yè)內(nèi)人士指出，儘管發(fā)起式基金成立門檻較低，但若三年後規(guī)模未達(dá)2億元，基金將自動(dòng)終止，「這一機(jī)制倒逼管理人提升業(yè)績(jī)，但也可能因規(guī)模不足導(dǎo)致清盤。」發(fā)起式基金的優(yōu)點(diǎn)包括管理人真金白銀投入，能增強(qiáng)投資者信心，提高信任度；產(chǎn)品策略更為靈活，主動(dòng)管理型基金可靈活調(diào)倉，及時(shí)捕捉市場(chǎng)機(jī)遇；成本方面，普通新發(fā)基金通常需200萬-300萬元發(fā)行成本，而發(fā)起式基金可節(jié)省部分費(fèi)用。缺點(diǎn)方面，除存在「闖關(guān)」失敗的清盤風(fēng)險(xiǎn)外，主動(dòng)管理型產(chǎn)品依賴投研能力，部分基金可能因頻繁更換經(jīng)理或擇時(shí)失誤而出現(xiàn)虧損；靈活策略可能加劇淨(jìng)值波動(dòng)，產(chǎn)品短期回撤壓力較大。

　有公募人士表示，發(fā)起式基金的清盤風(fēng)險(xiǎn)反映出行業(yè)發(fā)行生態(tài)的轉(zhuǎn)變，倒逼機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)向「以客戶為中心」的精細(xì)化運(yùn)營(yíng)。（深圳商報(bào)記者詹鈺葉）