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　小米集團-W (01810.HK)股價今日（7日）走低，盤中下跌逾4%，跌至近兩個月盤中低位。截至發(fā)稿，小米股價報51.45港元，下跌4.72%，成交額為94.92億港元。

　消息面上，《大行》野村降級小米至中性，料智能手機出貨量有低於市場預(yù)期風(fēng)險。野村發(fā)布研報稱，小米預(yù)計於8月19日公布第二季業(yè)績?；禨OTP估值上調(diào)小米集團目標(biāo)價79%至61港元，但由於其隱含上漲空間較小，將其評級由「買入」下調(diào)至「中性」。野村預(yù)計未來幾季集團將面臨一些阻力，包括：智能手機出貨量低於市場預(yù)期、物聯(lián)網(wǎng)銷售基數(shù)自2024年下半年以來一直處於高位，以及電動車業(yè)務(wù)雖保持強勁，但市場預(yù)期較高。

　花旗報告指出，整體而言，該行相信第二季表現(xiàn)基本符合預(yù)期，集團總收入及物聯(lián)網(wǎng)(IoT)與電動車業(yè)務(wù)收入均創(chuàng)歷史新高，但受第一季高基數(shù)影響，呈現(xiàn)季節(jié)性回落?；ㄆ祛A(yù)計調(diào)整後淨(jìng)利潤達104億元，按年增長68%，按季下降3%，按季下滑主要由於智能手機平均售價和毛利率下降，以及營運開支增加。

　花旗下調(diào)小米2025至2026年智能手機出貨量預(yù)測200萬部，並同步下調(diào)毛利率預(yù)測0.5個百分點。儘管市場擔(dān)憂價格競爭及補貼效應(yīng)減弱，該行認為小米IoT業(yè)務(wù)基本面穩(wěn)健。對於電動車業(yè)務(wù)，雖然存在第二階段產(chǎn)能爬坡的疑慮，該行維持原有預(yù)測不變，並預(yù)期平均售價與毛利率的上升趨勢將持續(xù)。

　花旗將小米目標(biāo)價微調(diào)至69港元，維持「買入」評級，長期增長邏輯未變，短期催化劑包括第三季業(yè)績指引、電動車二期產(chǎn)能擴張、小米16系列發(fā)布及新款電動車上市。（記者 朱輝豪）