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　儘管金價一路攀升，但黃金珠寶企業(yè)的盈利卻反向下行，多家頭部品牌已開始縮減門店規(guī)模。

　周大生（002867.SZ）最新財報顯示，截至2025年9月30日，公司終端門店數(shù)量為4675家，較上年同期淨減少560家，其中加盟門店減少380家，成為關(guān)店主力。僅在2025年第三季度，周大生就淨關(guān)閉43家門店，加盟門店佔比超過八成。

　10月28日，周大生公布2025年三季報，公司營業(yè)收入為67.7億元（人民幣，下同），同比下降37.3%；歸母淨利潤為8.82億元，同比上升3.1%；扣非歸母淨利潤為8.53億元，同比上升1.9%；經(jīng)營現(xiàn)金流淨額為5.8億元，同比下降55.9%；EPS(全麵攤薄)為0.8121元。

　其中第三季度，公司營業(yè)收入為21.8億元，同比下降16.7%；歸母淨利潤為2.88億元，同比上升13.6%；扣非歸母淨利潤為2.72億元，同比上升7.7%；EPS為0.2651元。

　截至三季度末，公司總資產(chǎn)81.92億元，較上年度末增長4.5%；歸母淨資產(chǎn)為62.61億元，較上年度末下降1.5%。

　公司表示，報告期內(nèi)，國際金價持續(xù)高位運行，對珠寶首飾的零售消費產(chǎn)生了明顯的抑制效應(yīng)，導致加盟商客戶的增補庫存意願低迷。儘管面臨嚴峻的市場環(huán)境，公司依然堅持發(fā)展信心，聚焦年度經(jīng)營計劃，注重發(fā)展質(zhì)量，通過多品牌矩陣戰(zhàn)略來鞏固市場份額。

　公司還表示，在各項業(yè)務(wù)中，報告期內(nèi)自營線下業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入13.42億元，電商業(yè)務(wù)則實現(xiàn)營業(yè)收入19.45億元，顯示出電商渠道的增長潛力。同時，加盟業(yè)務(wù)由於市場環(huán)境影響，收入有所下降。公司在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面進行了優(yōu)化，輕量化、個性化、高性價比的產(chǎn)品供給能力得到了提升，尤其是「悅己」與「輕珠寶」類型的產(chǎn)品實現(xiàn)了較好的增長。公司通過持續(xù)的產(chǎn)品研發(fā)和市場變化的快速反應(yīng)，努力對沖外部不利因素。

　除了周大生之外，頭部品牌普遍選擇「關(guān)低效店、開高效店」的策略，以提升單店盈利能力和整體網(wǎng)絡(luò)質(zhì)量。2025年第三季度，另一黃金珠寶品牌周大福淨關(guān)閉296家門店，六福集團則減少了49家。（頂圖圖源 周大生官網(wǎng)）