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    加密貨幣市場(chǎng)在短短一個(gè)多月內(nèi)抹去了幾乎全年的市值漲幅，這一急劇逆轉(zhuǎn)令年初對(duì)數(shù)字資產(chǎn)前景持樂觀態(tài)度的投資者措手不及。

    最新數(shù)據(jù)顯示，加密貨幣總市值較10月6日創(chuàng)下的4.4萬(wàn)億美元峰值暴跌20%，目前全年漲幅僅為2.5%。這一急速下跌始於約190億美元槓桿頭寸的突然清算，嚴(yán)重打擊了市場(chǎng)信心。

    比特幣本周已下跌8%，有望創(chuàng)下3月以來最差周表現(xiàn)，且已跌破自2022年熊市以來一直守住的200日移動(dòng)均線這一關(guān)鍵支撐位。更令人震驚的是，數(shù)字資產(chǎn)總市值現(xiàn)已低於特朗普就職時(shí)的水平，儘管其此前大力推動(dòng)美國(guó)成為全球加密貨幣中心。

    市場(chǎng)人士警告，在缺乏近期催化劑且安全和監(jiān)管擔(dān)憂持續(xù)的情況下，主流資金參與度可能繼續(xù)疲弱。不過，在連續(xù)六個(gè)交易日淨(jìng)流出後，美國(guó)現(xiàn)貨比特幣和以太坊ETF周四錄得2.53億美元淨(jìng)流入，顯示出一些穩(wěn)定跡象。

    槓桿清算引發(fā)連鎖反應(yīng)

    此輪下跌源於10月初的大規(guī)模槓桿頭寸清算。

    據(jù)CoinGecko數(shù)據(jù)，加密貨幣總市值在10月6日觸及近4.4萬(wàn)億美元的歷史峰值後，隨即開始急速下滑。約190億美元的槓桿頭寸在創(chuàng)下歷史新高後數(shù)日內(nèi)突然清算，成為引發(fā)市場(chǎng)信心崩塌的導(dǎo)火線。

    這種表現(xiàn)令市場(chǎng)震驚，因?yàn)?025年原本被定義為監(jiān)管機(jī)構(gòu)、全球銀行和機(jī)構(gòu)投資者更緊密擁抱數(shù)字資產(chǎn)的一年。特朗普推動(dòng)美國(guó)成為全球加密貨幣中心的政策曾引發(fā)一波活動(dòng)熱潮，推動(dòng)比特幣上漲多達(dá)35%。

    然而，市場(chǎng)情緒逆轉(zhuǎn)之快令人瞠目結(jié)舌。數(shù)字資產(chǎn)市值現(xiàn)已跌至低於特朗普就職時(shí)的水平，凸顯了加密貨幣市場(chǎng)的極端波動(dòng)性。

    值得注意跌勢(shì)，雖然近期加密貨幣市場(chǎng)拋售範(fàn)圍廣泛，但最大跌幅集中在山寨幣——那些規(guī)模更小、波動(dòng)性更高的代幣上，這些幣種今年表現(xiàn)明顯遜色。

    SignalPlus合夥人Augustine Fan表示，除比特幣和以太坊外，加密貨幣在數(shù)月來基本上一直處?kù)读觿?shì)地位。很少有新資金流入山寨幣或DeFi項(xiàng)目。

    Fan補(bǔ)充說，在缺乏近期催化劑且對(duì)安全和監(jiān)管的擔(dān)憂持續(xù)存在的情況下，主流參與度可能繼續(xù)疲弱。這種分化表明，即便在整體市場(chǎng)承壓的環(huán)境下，投資者仍傾向於將資金配置在相對(duì)成熟的主流數(shù)字資產(chǎn)上。

    AI股票估值擔(dān)憂波及加密市場(chǎng)

    加密貨幣交易所BTSE首席運(yùn)營(yíng)官Jeff Mei認(rèn)為，數(shù)字資產(chǎn)的最新下跌部分由「對(duì)AI股票嚴(yán)重高估的擔(dān)憂」驅(qū)動(dòng)。他警告說，如果我們看到AI和科技股出現(xiàn)拋售，那麼比特幣很可能跌破10萬(wàn)美元大關(guān)，山寨幣可能跌得更深。

    這一觀點(diǎn)突顯了加密貨幣與傳統(tǒng)科技股之間日益緊密的關(guān)聯(lián)性。隨著機(jī)構(gòu)投資者增加對(duì)數(shù)字資產(chǎn)的配置，加密貨幣市場(chǎng)越來越容易受到更廣泛市場(chǎng)情緒和風(fēng)險(xiǎn)偏好變化的影響。

    AI相關(guān)股票的高估值擔(dān)憂正在蔓延至整個(gè)科技板塊，進(jìn)而對(duì)被視為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的加密貨幣造成壓力。這種跨市場(chǎng)的傳導(dǎo)效應(yīng)表明，數(shù)字資產(chǎn)已不再是完全獨(dú)立的投資類別。

    ETF資金流向顯現(xiàn)穩(wěn)定跡象

    儘管市場(chǎng)整體表現(xiàn)黯淡，但仍有一些穩(wěn)定跡象出現(xiàn)。據(jù)彭博報(bào)道，在連續(xù)六個(gè)交易日淨(jìng)流出後，美國(guó)現(xiàn)貨比特幣和以太坊ETF周四錄得2.53億美元的淨(jìng)流入。

    這一資金流向的轉(zhuǎn)變可能表明，部分機(jī)構(gòu)投資者開始將當(dāng)前價(jià)位視為建倉(cāng)良機(jī)。ETF作為傳統(tǒng)投資者參與加密貨幣市場(chǎng)的重要渠道，其資金流嚮往往能夠反映機(jī)構(gòu)投資者的情緒變化。

    不過，單日的資金流入能否持續(xù)仍有待觀察。市場(chǎng)參與者普遍認(rèn)為，在缺乏明確利好催化劑的情況下，加密貨幣市場(chǎng)可能繼續(xù)面臨壓力。（淦明）