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　美聯(lián)儲(chǔ)在2025年最後一次議息會(huì)議如市場預(yù)期減息25基點(diǎn)，並公布最新利率點(diǎn)陣圖，維持2026年底的利率中位數(shù)預(yù)測為3.4%，與9月預(yù)估一致，意味著明年將會(huì)減息一次。不過，中銀香港（2388）財(cái)富策略及分析處主管張?jiān)婄髦赋?，?huì)議中有三位官員投反對(duì)票，加上利率點(diǎn)陣圖利率預(yù)測的分布，均反映官員取態(tài)出現(xiàn)明顯分歧，明年是否只減息一次，仍需觀察未來就業(yè)市場情況。

　利率點(diǎn)陣圖及利率期貨均顯示，美國明年仍處於減息周期，但兩者所顯示的減息幅度則有所不同。利率期貨於會(huì)議前後的變化不大，市場預(yù)計(jì)明年將減息兩次，合共50基點(diǎn)，且較大機(jī)會(huì)於上、下半年各一次。反觀利率點(diǎn)陣圖，官員對(duì)明年利率預(yù)期的分歧較早前明顯擴(kuò)大：七位官員認(rèn)為無需減息、八位官員支持至少減息兩次、四位官員則支持減息一次。由於早前美國聯(lián)邦政府停擺導(dǎo)致部分就業(yè)報(bào)告延後公布，若後續(xù)數(shù)據(jù)顯示美國就業(yè)市場疲軟，不排除明年減息次數(shù)多於一次。

　此外，張?jiān)婄黝A(yù)期美國的滯脹風(fēng)險(xiǎn)有所下降。美聯(lián)儲(chǔ)上調(diào)明年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測至2.3%，同時(shí)下調(diào)個(gè)人消費(fèi)開支平減指數(shù)至2.4%。美聯(lián)儲(chǔ)主席會(huì)後更表示，在貿(mào)易政策未有明顯改變下，預(yù)期商品通脹將在第一季見頂。由此可見，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)通脹的憂慮較早前減輕，並對(duì)未來經(jīng)濟(jì)增長具信心。在美聯(lián)儲(chǔ)維持穩(wěn)定物價(jià)及穩(wěn)健就業(yè)的雙重使命下，未來減息步伐將取決於就業(yè)數(shù)據(jù)的改善情況。 （記者 林德芬）