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12月17日晚間，中金公司（3908）（滬﹕601995）與東興證券（滬﹕601198）、信達(dá)證券（滬﹕601059）同步披露重大資產(chǎn)重組預(yù)案，中金換股吸收合併東興證券、信達(dá)證券迎來(lái)重大進(jìn)展，並於今日復(fù)牌。中金公司及東興證券均漲停價(jià)開盤，目前中金A股升5.25%，H股逆市升3.11%，報(bào)19.55元，曾高見(jiàn)20.3元?jiǎng)?chuàng)1個(gè)月高位；東興證券揚(yáng)9.98%，信達(dá)證券升5.17%。

根據(jù)交易預(yù)案，本次交易定價(jià)以吸收合併各方董事會(huì)決議公告日前20個(gè)交易日的A股股票交易均價(jià)作為基準(zhǔn)價(jià)格，吸收合併方中金公司作為存續(xù)主體，換股價(jià)格為36.91元（人民幣．下同）/股，被吸收合併方東興證券換股價(jià)格為16.14元/股，信達(dá)證券換股價(jià)格為19.15元/股。

根據(jù)上述價(jià)格，東興證券、信達(dá)證券與中金公司A股的換股比例分別為1：0.4373與1：0.5188。東興證券與信達(dá)證券全部A股參與換股，以此計(jì)算，中金公司預(yù)計(jì)將新發(fā)行A股約30.96億股。

券商對(duì)中金合併方案均持正面看法。摩根士丹利估計(jì)，中金公司股價(jià)有70%至80%機(jī)率於未來(lái)30天上升。大摩發(fā)表研究報(bào)告指出，中金公布股權(quán)置換合併方案，換股比率反映中金A股及東興證券的今年第三季市淨(jìng)率均為1.8倍，而信達(dá)則為3.1倍，且認(rèn)為合併方案可能帶來(lái)顯著的協(xié)同效應(yīng)，包括加強(qiáng)資本基礎(chǔ)及擴(kuò)大客戶基礎(chǔ)，同時(shí)預(yù)期整合過(guò)程相對(duì)迅速，對(duì)中金H股股東的攤薄影響有限。該行維持中金「增持」評(píng)級(jí)，中金H股目標(biāo)價(jià)28.9元。

花旗在研報(bào)中指出，市場(chǎng)將對(duì)合併反應(yīng)正面，因?yàn)榭梢詭椭薪鸾鉀Q資本限制；通過(guò)增加市場(chǎng)份額產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，並有更好機(jī)會(huì)成為巨型券商，從而受惠於潛在的資本放寬和新業(yè)務(wù)試點(diǎn)計(jì)劃。

該行指出，在合併後，中金淨(jìng)資本將增加105%至943億元人民幣，在中國(guó)券商中排名從第10位上升至第5位。此外，中金的零售客戶數(shù)量預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)52%至1470萬(wàn)戶，管理資產(chǎn)規(guī)模將增長(zhǎng)18%以上至超過(guò)8000億元人民幣。

在投行業(yè)務(wù)方面，A股及H股保薦人員工數(shù)量預(yù)計(jì)將分別增長(zhǎng)22%及20%至529人及24人；債券承銷業(yè)務(wù)人員也將增加超過(guò)100人。中金還可以探索不良債務(wù)重組業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。（記者 林德芬）