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　備受市場矚目的中金公司(03908.HK)（601995.SH）換股吸收合併東興證券（601198.SH）、信達證券（601059.SH）方案出爐，三家公司今日（18日）復(fù)牌。中金公司港股今日復(fù)牌高開超7%，A股漲停，隨後股價開始回落，截至A股早盤收盤，中金公司A股上漲5.04%，報36.65元，總市值1769.19億元。東興證券股價早盤大幅上漲，一字漲停，報14.44元/股。信達證券復(fù)牌一度漲超8%，目前漲幅收窄至4.55。

　昨晚，中金公司公告稱，公司與東興證券、信達證券正在籌劃由中金公司通過換股方式吸收合併東興證券、信達證券。根據(jù)公告，中金公司將發(fā)行30.96億股A股作為交易對價。具體換股比例為：每1股東興證券可換取0.4373股中金A股，每1股信達證券可換取0.5188股中金A股。此次交易對價相當(dāng)於每股36.91元人民幣，較中金A股停牌前價格34.89元溢價5.79%。

　中航證券認為，目前監(jiān)管明確鼓勵行業(yè)內(nèi)整合，在政策推動證券行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的趨勢下，併購重組是券商實現(xiàn)外延式發(fā)展的有效手段，券商併購重組對提升行業(yè)整體競爭力、優(yōu)化資源配置以及促進市場健康發(fā)展具有積極作用，同時行業(yè)整合有助於提高行業(yè)集中度，形成規(guī)模效應(yīng)。

　大摩發(fā)表報告，預(yù)期中金公司未來30天內(nèi)股價將升，發(fā)生機率約70%至80%，基於已公布的換股併購東興及信達證券方案。該行予中金公司目標(biāo)價28.9港元，評級「增持」。報告指，中金公司已公布股票交換合併細節(jié)，換股比率隱含的2025年第三季市淨(jìng)率為中金A股1.8倍、東興證券1.8倍(含26%溢價)，信達證券則達3.1倍。該行預(yù)期此合併將產(chǎn)生顯著協(xié)同效應(yīng)，包括資本基礎(chǔ)強化、客戶體系擴張，整合進程相對迅速，且對中金公司H股股東的稀釋影響有限。（記者 朱輝豪）